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4、交易(yi)热度:今年以来更(geng)多资金(jin)选择南下流入港股(gu)市场。AH股溢价指数与A股(gu)成(cheng)交热(re)度相关(guan)性较强,当A股成交热(re)度(du)提升,A股表现(xian)较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下降(jiang)。背(bei)后原因(yin)是由于A、H股投资者结构(gou)差异,A股散户投资者占比更高,因此当市场风险偏好(hao)提升时,散户资(zi)金加速入(ru)场(chang),高换手特性放大成交,推(tui)动A股上(shang)涨(zhang)。今年以来A股交易热度(du)有所下滑,A股日均成交额从1-2月1.5万亿降至(zhi)5-6月1.2万亿,日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度(du)的下滑显示出当前A股缺乏交易主(zhu)线(xian),赚钱效应偏弱,市场(chang)风险偏(pian)不强,而港(gang)股(gu)凭借低估值和业绩(ji)优势吸引大量南下资金。本轮南向资金(jin)流入始于2024年10月,春节后开始加速,呈现出规模大、速度快的现象,截至6/13,今年南下资金净流入6386亿(yi)元(yuan),接(jie)近去年全年的7440亿元,日均净(jing)流入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元(yuan),南下资金买(mai)入(ru)额(e)占港股(gu)成交比例30%,较去年(nian)24%显著提(ti)升。
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