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2025-06-29

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   精品久久久久久国产 据中国证券报记者统计,2025年一季度,五家保险资(zi)管公司合计实现营业收(shou)入约(yue)26亿元,同比增长近(jin)8%;合计实现(xian)净利(li)润(run)约(yue)11亿元,同比增长约23%。人血馒头?罗帅宇父母开直播 1🎒🧡、基本面:港股较A股业绩增速更强👛,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网🍒🍒,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💯🍑,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👜,显著高于全部A股的-3%😈💔🍄👅,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💛🥻,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🍎🥑,从剔除金融的净利润占比来看💟👚👜,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥑🎒、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)🥥,制造业(汽车5%🍋、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利😈👗,进而影响盈利表现。相比之下👝,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网👛🩳🍉🍊、信息服务等细分领域🥻🍈👝🍊🧄,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍋🩱🧡,消费💋、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥻🍇🥔🍆。历史上看🍓🥑🥦,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感💟🍑🌽💕,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优👡💕🍉,典型如16Q4-19Q4🍌😡,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍌,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥥💋👡,全部港股从-3%升至12%🥭🩳💖,二者增速差从8pct降至-6pct。
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