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国产精品亚韩精品无码a在线观看下(xia)跌中的回落:美元走(zou)强,外资流出,高外(wai)资持股(gu)占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下(xia)跌的行情中(zhong)收敛有两次典型案例,分(fen)别为23年和(he)24年5-8月。背后(hou)原因类似(shi),均(jun)为强美元之下,外资加速(su)流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速(su)流出(chu),外资流出对外资持股占比更高的港股(gu)冲击更大,23年恒(heng)生(sheng)指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价(jia)指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位(wei),美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下(xia)美元指数和美债利率持(chi)续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益(yi)市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌(die)-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指数从(cong)133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走强概率不(bu)大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美(mei)元的(de)美国债(zhai)务,这意味着美国公共债务与GDP之比将(jiang)从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还(hai)旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户(hu)需求,可能出(chu)现美(mei)债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的(de)担忧可能引发美(mei)元进一步走(zou)弱。。
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