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2025-06-27
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4 月以来的(de)反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线，核心因宏(hong)观因素扰动市场预期：1）关(guan)税冲击下中美摩擦(ca)存在(zai)进一步升级(ji)可能(neng)，致使市场风险偏好(hao)受挫；2）关税影响下国内经济承(cheng)压，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升(sheng)温加剧市(shi)场不确(que)定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新(xin)叙事。在这些因(yin)素的扰动(dong)下，市场预期偏弱，沪指超跌反(fan)弹后仅围绕关税冲击前位置窄(zhai)幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金(jin)匮乏，一个直(zhi)观的体现是融资余额(e)未(wei)随(sui)指数修复至关税(shui)冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈(yi)的状(zhuang)态，表现相对无序。而从短期来(lai)看，“电风扇(shan)”式的主题轮动仍(reng)将(jiang)持续。日本民间发起联合署名活动，敦促日**返还中国文物
4 月以来的反(fan)弹行情中市场轮动混乱且缺乏(fa)主线，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲(chong)击下中美摩擦存在进一(yi)步升级(ji)可能，致使市场风险偏好受挫；2）关税影(ying)响下国内(nei)经济承压，企业盈利复(fu)苏(su)节奏趋缓；3）地缘局势升(sheng)温加(jia)剧市场不(bu)确定(ding)性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙(xu)事。在这(zhe)些因素(su)的扰动下，市(shi)场(chang)预期偏(pian)弱，沪指超跌(die)反弹后仅围绕关税冲击前位置窄(zhai)幅震荡，难以(yi)实现实质性突破；同时增量资金匮乏，一个直观的(de)体现是融(rong)资余额未随指数修复至关税冲击前(qian)的水平。因此，当前市场处于存量博弈(yi)的状态，表现相对无序。而从短期来看，“电风扇”式的主题轮动仍将持续。
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