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2025-07-02 00:27:36 作者:吴希科

3、库存:上半年纯企业库存长期维持同比高位或次高位运行,库存区域间分配也相对不均,6月底一半左右的企业库存集中在山东🍍、四川地区👘🍎🧡。下半年暂未看到库存拐点到来的驱动,在行业高产能、弱需求背景下,企业累库趋势或仍将维持。

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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌👛🩱👠🩱,关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🍆🍍🍆💟🩲。本周沪指的“三连阳”,本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🥬🤍💟😡👗。向后看💞💔🤍👠,年内指数有较大可能性突破去年高点,但短期而言,我们在短暂经历波动率的回归交易后🌽💘,仍要回到逻辑驱动的方向;中长期而言🥔🥥🍈🥑,更重要的是判断风格🥔🥭,主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握👗。

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2、上半年,蛋鸡存栏延续增加,受到来自供给端的利空影响,2025年上半年,鸡蛋现货(huo)价(jia)格(ge)总体延续下行趋势(shi)。截至6月27日,卓创统计中国褐壳蛋日(ri)度均价2.75元/斤,较年初跌1.71元/斤,跌幅38%。其中,2月底,受到学校开学前的备货(huo)需求(qiu)提振,鸡蛋现货价格阶段性反(fan)弹,随后再度回落。4月初,受到(dao)来自饲料成本增加的(de)影响,鸡蛋现货价格再次出现阶段性反弹。4月底,供给压力继续对(dui)蛋价施(shi)压,与此同时(shi),五一小长(zhang)假(jia)节日需(xu)求对蛋价的提振作用有限,蛋价再度进入下行通道。在蛋价(jia)持(chi)续(xu)走弱的影响(xiang)下,养(yang)殖进入亏损,且亏损逐(zhu)渐(jian)扩(kuo)大。

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