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亚洲国产成人精品女人久久久 分化中(zhong)的收敛:通胀回归A股(gu)较港股业绩占优,美联储降(jiang)息预期影(ying)响港股表(biao)现。20年(nian)末至(zhi)21年初核心资(zi)产行情进入白热(re)化,尤其港股表现(xian)更(geng)为强势,AH溢价指数从(cong)20/10高点149降至(zhi)21/2的130。而在(zai)21年(nian)春节后,核心资产泡沫(mo)破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生(sheng)指数21年全年下(xia)跌-14%。A股则在新能源和通胀推动(dong)的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构(gou)上(shang)电力设备领涨,此外有色(se)金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等(deng)周期资源品受通胀(zhang)上行影响,同样涨幅居(ju)前,AH溢价(jia)指数从(cong)130升至149。由于行业属性导致(zhi)通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年(nian)全年净利润增速21%,通胀(zhang)回归带来A股相较港股(gu)业绩的优势放(fang)大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前(qian)来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平(ping)快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若(ruo)降息时点持续延(yan)后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可(ke)能出现A股涨港股(gu)跌的分化收敛。以总理:如伊朗放弃核计划愿停止行动美股上週五走勢(shì)曏(xiǎng)(xiang)下,以色列大槼(guī)糢(mó)轟(hōng)炸伊朗設(shè)施,中東(dōng)地緣(yuán)跼(jú)勢急速陞(shēng)溫(wēn),拕(tuō)(tuo)纍(léi)大市齣(chū)現(xiàn)抛售,三(san)大指數(shù)均(jun)錄(lù)得跌幅收市。美元持續(xù)偏(pian)輭(ruǎn),美國(guó)十年(nian)期債(zhài)息迴(huí)陞至(zhi)4.4釐(lí)水平,金價(jià)錶(biǎo)現曏好,油價(jia)大幅(fu)曏(xiang)上(shang)。
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