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操逼办公室一区二区

2025-06-28

   操逼办公室一区二区 上涨(zhang)中的追赶:货币超预期宽松(song),A股在上涨中较港(gang)股弹性更大,当前(qian)货币“小步(bu)快(kuai)跑”,关注后续降准降(jiang)息节奏及幅度。由于A股(gu)较港股散户投资者占比更高,因此对流动性(xing)和资(zi)金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化(hua)下A股走强。A股(gu)经历13年TMT牛市后,14年回调盘整(zheng),AH溢价指数从13年高点(dian)112降至(zhi)14年7月89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催化(hua),包括货(huo)币宽松、地产放松、 “互(hu)联网+”产业政策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意(yi)外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步(bu)增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年(nian)6月(yue)开始地方(fang)陆续放松限购政策,14年9月央(yang)行明确放松(song)首套房认购标准;产业(ye)政策方面,3月两(liang)会上《**工(gong)作报告》明确将(jiang)制定“互联网+”行动计划(hua)列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续(xu)上(shang)涨,14/7-15/6万(wan)得全A涨超200%,同期恒生(sheng)指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外(wai)部环境转(zhuan)好,宽货币+宽(kuan)信用,流动性(xing)宽(kuan)松推动A股强势(shi)反弹(dan)。外部方面,得益(yi)于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动(dong)了宽货币向宽信用的(de)传导,19/1央行两次全面(mian)降准,累计(ji)下调金融机构存款准备金率(lv)1个(ge)百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大(da)幅超出市场(chang)预期(qi),带动A股(gu)迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观(guan)测到货币宽松加码,今年以来(lai)货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后(hou)续要关(guan)注货币宽松的持续性,即降准降(jiang)息的节奏和力(li)度。埃及航空取消飞往贝鲁特、安曼等地航班 上涨中的追赶:货币超预期宽松😈💝,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”💝💕,关注后续降准降息节奏及幅度🥕👠🍓。由于A股较港股散户投资者占比更高🥑💖👅💘,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🍍。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🌽🧡💝。之后的收敛主要来自政策催化🍒🍓,包括货币宽松🍓🥥、地产放松👗😻👛、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面💗🍇🥬,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大👝,央行2、4月两次降准🥬💕🥒,3、5月两次降息👞💝💕;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨👗,14/7-15/6万得全A涨超200%💟🥕,同期恒生指数涨幅仅18%🍑🤍,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用👅😈,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍊🎒🥻🤬,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看🥦🍅,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👢😡,推动了宽货币向宽信用的传导😻💕,19/1央行两次全面降准🍉,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👅。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情😈👗。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🍉👜💯💞,即降准降息的节奏和力度。
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