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当然,以上的理由并不足(zu)以持续(xu)推动股市新增资金流入,这里还有一个重要的大前提,即经济下行风(feng)险可控(下行斜率趋缓),一方面这意味着目(mu)前的股息率在(zai)未来(lai)或不存在大幅回落的风险,另一方(fang)面从全球大类资产比较的角度(du)来看,也保(bao)证了(le)在比差的环境下,A股相对(dui)于其他地区更有(you)优势。2021年以来A股大幅回调的主要原因不仅仅在于经济下行,还在于(yu)通缩带来的资(zi)产贬值预(yu)期明显强于欧美和日韩。反(fan)观看目前情况,美(mei)国债务压力显(xian)性化限制了其进(jin)一步政策**的空间,全球货币体系面临重构,相较于海外多(duo)数市场处于历史(shi)新高(gao)附近(主要发达(da)国家只有韩国不是),且通胀处于高位。中国股(gu)市、物价和经济(ji)均处于底部,政策(ce)底在(zai)去年9月份已经探明(经济下一阶段(duan)如果下行压(ya)力加大,政策大概率将在年中加码(ma)),社会融资总(zong)量和M1作为经(jing)济的(de)先行指标,也已经持续多月见底回升,这也吸引了越来越多的海外资金回流到中国市场,港股年初以来的回升是一个明显的信号,其中(zhong)海外资金关注的核心资产的表现明显(xian)好于其他。
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