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无码av岛国片在线观看免 分化中的收(shou)敛:通胀回(hui)归A股较港股业绩占优,美联(lian)储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资(zi)产行情进入白热化,尤其港(gang)股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资(zi)产泡沫破灭,港股在美联(lian)储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指(zhi)数21年全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源和通胀推(tui)动的(de)资源品行情(qing)下重启(qi)上行通道,万得全(quan)A全年上涨9%,结构上电力设备领(ling)涨,此(ci)外(wai)有(you)色金属(shu)、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数(shu)从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高(gao)点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从(cong)20年3.4%大(da)幅升(sheng)至21年的25%,港股21年全年净利润增速(su)21%,通胀回归带来(lai)A股相较港股业绩(ji)的优(you)势放大,是(shi)21年(nian)A、H行情分化的重要原因之(zhi)一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升(sheng),A股业绩(ji)优势放大,有望相对港(gang)股(gu)走强,但短期(qi)概率不大(da)。此外(wai),关注美联储降息(xi)预期,若降息时点持续延后,海(hai)外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。一万多网购泡泡玛特卖家不发货拒退款固定资产投资受房(fang)地产拖累明显,1-5月房地产开发投资(zi)同比下降10.7%,扣(kou)除该因素后固投(tou)增速达7.7%。尽管多地放松限购、降低房贷利率,但市场成交量仍处低位,房价预期逆转显示投资属性弱化。未来房地产将回(hui)归居住与民生属性,居民储蓄大转(zhuan)移方向正(zheng)转向资本市场。
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