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2025-06-27
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二🍄🍉、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期,强化全球衰退预期👛🥬,进而A股供需格局改善拐点可能推后🍎。另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也是乐观预期发酵的过程🍍💔👜🥒💟。而预期提升🥦🤬🍑、市场上涨后👗,验证的容错会有所降低,也可能成为扰动的来源。
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二(er)、市场下行风(feng)险的思考:稳定(ding)资本市场“隔离墙”能(neng)够基本隔绝大(da)部分短(duan)传导链条(tiao)的宏观风险。当前市(shi)场主要的下行风险,只(zhi)能是长(zhang)传导链条的(de)风险。可能是(shi)美国经济下行超预期(qi),强化全球衰退预期,进而A股供需格局改善拐点可(ke)能推后。另外,中国全球竞争力提升的验证过程(cheng),也(ye)是乐观预期发酵的过(guo)程。而预期提升、市场上涨后,验(yan)证的容错会有所降(jiang)低,也可能成为扰动的来源。
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二🤬🍆🍊🎒、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险🥿👙。当前市场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险🍌👚👞。可能是美国经济下行超预期🍍,强化全球衰退预期,进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🥬💝、市场上涨后,验证的容错会有所降低,也可能成为扰动的来源🥑💓👞🥒👚。
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然而,市场参与者已习惯了波动🧅😠,而当冲突降级的言论开始出现时🧅💗🧄,与地缘政治相关的波动往往会迅速消退🍈。即使周五尾盘股市下跌😻,标普 500 指数超过 1% 的跌幅🥦🌽🤍,无论从日内还是收盘来看,都几乎无法阻止已实现波动率的收缩。只要市场继续对最新的头条风险危机有应对策略,持有波动率资产可能继续令人失望。
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值得注(zhu)意的是,随着(zhe)近段时间的回调,食品饮料板块估值已接近近(jin)10年低点。数据显示,截至6月12日,食品ETF(515710)标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍,位于近10年来4.31%分位点的低位,中(zhong)长期配置性价比凸显(xian)。
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雷蒙德・詹姆斯公司华盛顿政策分析师埃德・米尔斯在给客户的一份报告中写道:“此次打击是 20 世纪 80 年代以来对伊朗领土的最大规模袭击🧅。地区冲突升级的风险加剧;敌对行动可能蔓延的程度👗, likely 取决于未来几周和几天内美国 / 俄罗斯的影响 / 参与程度。”
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市场展望:聚焦6.18陆家嘴(zui)论坛,A股上攻行情仍(reng)在路(lu)上。近期中美伦敦谈判进展(zhan)符合市(shi)场预期,但中东地缘局势再次(ci)扰动全球风险偏好,A股短期(qi)跟随(sui)震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪(xu)上的短期冲击,影响A股的核心(xin)因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月(yue)以(yi)来最低水平,风险偏好进(jin)一(yi)步回升还需要(yao)经(jing)济(ji)基本面或(huo)增量政策的持续发力,6.18陆家嘴论坛将(jiang)成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管(guan)理部门将发布若干重大金(jin)融政策,投(tou)资者对此抱有(you)积极预期,有望呵(he)护股市风险偏好,助力A股“稳中有涨”。。
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二、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的(de)下行风(feng)险,只能是长传导(dao)链条的风险。可能(neng)是美国经济下行超(chao)预期,强化(hua)全球衰退预(yu)期,进而A股供需格局改善拐点可能(neng)推(tui)后。另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也是乐观预(yu)期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后,验证(zheng)的容错会有所降低,也可(ke)能成为扰动(dong)的来源(yuan)。
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