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婷婷久久亚洲综合国产 澎湃新闻根(gen)据Wind及***息梳理统计,本(ben)周(6月16日至6月(yue)20日),有2只新股安排申购。申购(gou)的新股分别为湖南广信科技股份有限公司(下称“广信科技”,920037)、山东信通电子股份有限公司(下称“信通电子”,001388)。波尔从孔令辉打到王楚钦 1、基本面(mian):港股较A股业绩增速更强,A股消费(fei)+制造(zao)+周期,港(gang)股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比(bi)10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融(rong)后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其(qi)原(yuan)因我们认为A股业绩疲(pi)弱主(zhu)要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股(gu)主(zhu)要集中在周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(ye)(汽车5%、电(dian)子5%、电力设(she)备4%)等,这些行业基本面(mian)受(shou)价格因素影响更大,价格下行压缩毛利(li),进而影响盈利表现。相比(bi)之下,港股(gu)除金融外,行业(ye)主要集(ji)中于(yu)周(zhou)期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于(yu)互联网、信息(xi)服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业(ye)占比不(bu)高,行业属性导致了港股业(ye)绩受价格下行的影(ying)响更小。历史上(shang)看,由(you)于A股(gu)行业结构更偏(pian)传统经济,因此对价格更敏(min)感,PPI下行区间往往对(dui)应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全(quan)A净利润(run)同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从(cong)8pct降至-6pct。
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