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2025-06-28

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   福利精品一区二区三区久久久久 由于本次转让属于实际控制人家族内部的股权结构调整,不会影响公司独立性,也不会对公司经营产生重大影响💋🍌。转让完成后,上市公司控股股东不变🩳🩰,实际控制人由曹龙祥变更为曹飞和曹龙祥共同担任。“馆长”回顾大陆行时几近哽咽 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上(shang)涨(zhang)中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股(gu)较(jiao)港股散户(hu)投资者(zhe)占比更高(gao),因此对流动性和资金变化更(geng)为敏感(gan),AH溢(yi)价在(zai)上涨行情中收敛均发生在货币宽(kuan)松(song)区间,分别为14-15年(nian)和19年。(1)14-15年AH溢价收敛(lian)主要来自政策催化下A股走强。A股经(jing)历13年TMT牛(niu)市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月(yue)89。之(zhi)后的收敛主要来自政策催(cui)化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产(chan)业政策催化(hua)。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步(bu)增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续(xu)放松限购(gou)政策,14年9月(yue)央行明确放松首套房认购标准;产业(ye)政策方面(mian),3月两(liang)会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行(xing)动计划(hua)列为全年工作重点。一系列政策催化下A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万得(de)全A涨(zhang)超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上(shang)行(xing)至140。(2)19年初(chu)内外部环境转好,宽货币+宽信用,流(liu)动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于(yu)18/12中美(mei)两国(guo)领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶(jie)段;内(nei)部来看,18/11民企(qi)座谈会的召开稳(wen)定(ding)了企业家(jia)信心,推动(dong)了宽货币向(xiang)宽信(xin)用的传导,19/1央(yang)行两次全面(mian)降准,累计下调金融机构存款准备(bei)金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大(da)幅超(chao)出(chu)市场预(yu)期(qi),带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅(fu)40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测(ce)到货币宽松加码,今(jin)年以来货币政策(ce)节奏上(shang)呈现“小步快跑”模式,后(hou)续要关注货币宽松的持续性,即(ji)降准降息的(de)节奏(zou)和力度。
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