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2025-06-28

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   伊人久久大香线蕉综合色狠狠 近年来💖💞,不少保险资管公司纷纷发力第三方业务💘😡,第三方业务规模稳步提升🤬🍎🩱。比如🍇🧄,截至2024年末,泰康资产管理资产总规模超4.2万亿元,其中受托管理的第三方资产总规模超2.5万亿元💗🥻。印空难客机2个黑匣子均已找到 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🩳🩰,外资占比更高,美国债务风险扰动🍇👡😈🥭,美元走弱,外资寻求中国资产配置🥿,港股较A股率先受益🩰👘。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👙🧄🥻,其中外资占比5.8%👢。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🩱🥻🥝🩳🥕,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍍🍊👿,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👛🧅💗,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍄,监管规则与国际接轨👠🥑👗🥕,外资进入港股市场更便利💛💓🤍🍑,因此在外资加速流入中国权益市场时🍍🍇,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍉🧄👙,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值🥥、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🥑🥿🍆,同时在A、H上市的企业🥒🥭🤍👘,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🍍🥝👘,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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