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2025-06-27
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2、估值:港股更便宜(yi),结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业(ye)较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年(nian)来港股持续低于A股(gu),截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上(shang)证指数14.6倍,沪深300 12.7倍(bei),均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业(ye)板指(zhi)当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍(bei)。从相对水平来看,今年港股(gu)两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位(wei),4月(yue)初经历关(guan)税冲击的下跌(die)后,恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分(fen)位,同期万得全A 17倍、24%分位。结(jie)构上看,取同在A、H两(liang)地上市的公司,通(tong)过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡(heng)量某(mou)一(yi)行业A股相对港股(gu)的估值(zhi)溢价(jia),其(qi)中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股(gu)相对A股更便宜。商贸(mao)零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(shu)(18%)、医药(23%)溢价较低。特朗普:愿意接受普京担任伊以冲突的调解人
2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电(dian)子(zi)等行业较A股估值更低。从估值绝对水平(ping)来看,多年来港股持续低于(yu)A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同(tong))19.3倍(bei),上证指数14.6倍,沪深(shen)300 12.7倍,均显著高于恒生指数(shu)10.6倍,对(dui)比成长板块,创(chuang)业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港(gang)股两次行情启(qi)动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下(xia)跌后,恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看(kan),取同在A、H两地(di)上市的公司,通过整(zheng)体法计算(suan)行业PE,并(bing)以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港(gang)股的估值溢价,其中汽车(134%)、军(jun)工(107%)、电(dian)力设备(89%)、电(dian)子(zi)(81%)AH估值溢价更高,即(ji)港股相(xiang)对A股更便宜(yi)。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低(di)。
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