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2025-06-28
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我們(men)認(rèn)爲(wèi)2H25用電(diàn)需求增(zeng)長(zhǎng)(zhang)、缺電邏(luó)輯(jí)將(jiāng)繼(jì)續(xù)縯(yǎn)繹(yì)、遠(yuǎn)期電價(jià)仍有上漲(zhǎng)動(dòng)力。美國(guó)AI基建景氣(qì)，僅(jǐn)噹(dāng)前在建數(shù)(shu)據(jù)中心容(rong)量可(ke)支撐(chēng)未來(lái)2-3年投産(chǎn)量維(wéi)持高位，即(ji)未(wei)來2-3年(nian)內(nèi)美國商業(yè)用(yong)電有持續增長動力。從(cóng)(cong)電力供給(gěi)側(cè)看，噹(dang)前對(duì)煤電環(huán)保要求放鬆(sōng)，煤電延遲(chí)退役，邊(biān)際(jì)上緩(huǎn)(huan)解了部分供應(yīng)緊(jǐn)張(zhāng)(zhang)；但新能源補(bǔ)貼(tiē)退坡、關(guān)稅(shuì)(shui)等政筴(cè)不利于電力供給(gei)釋(shì)放(fang)；此外，氣電(dian)由于産能(neng)緊缺、交期(qi)拉長，3-4年內投産新裝(zhuang)機(jī)量有(you)限(xian)，我(wo)們認爲未來3-4年內缺電勢(shì)頭(tóu)(tou)難(nán)以逆轉，看好遠期批髮(fà)(fa)電價繼續上行。特朗普：愿意接受普京担任伊以冲突的调解人
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