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2025-06-28
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五、国际(ji)市场方面:近期市场关(guan)注重心还是更多在(zai)于宏观方面,基本(ben)面驱动有限。近(jin)期全球地缘(yuan)冲突有加剧迹(ji)象,俄(e)乌、中东等地均(jun)有动乱,推(tui)动黄金及原油价(jia)格上行。美国方面,美通胀(zhang)数据意外低于预期,美国5月CPI同比上涨2.4%,略低于预期(qi)的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内预期(qi)降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向(xiang)性驱动。基(ji)本面(mian)来(lai)看,美棉持续播(bo)种中(zhong),进度和往年同期相差(cha)不大,略慢(man)一(yi)点,截止6月8日整(zheng)体播(bo)种(zhong)进度约76%。现蕾率为12%,去年(nian)同期约14%。主产区受干旱影响程度环比有一定减(jian)弱(ruo),最新公(gong)布(bu)的美棉优良率为49%,差苗率为21%,优良率同比下降12个百分点,但(dan)高于去年10月棉花收割时美棉优良(liang)率数据(ju)(约35%)。由于(yu)优良率、种植(zhi)面(mian)积等方面(mian)原因,USDA还是小幅调低了2025/26年(nian)度美国棉花产量预期值,但最(zui)终美棉产量(liang)与去年同比相(xiang)差不大。全球范围来看,2025/26年度全球(qiu)棉花产量仍在环比下调,需求(qiu)量环比基本持平(ping),同比调增,全球供需格局(ju)边际收紧,仅从基本面角(jiao)度看,2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一(yi)年度。但是需要警惕(ti)的是,最近海外机构对全球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下调,或对棉花需(xu)求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有(you)方向性驱动,关注(zhu)重点仍需更多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运行为主,中长期关注全球经贸形(xing)式变(bian)化。
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