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2025-06-27
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日韩在线视频线视频免费维持年度(du)策略观点:牛(niu)市上半场金(jin)融再通胀,红利底仓+小盘成长哑(ya)铃(ling)配(pei)置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看(kan)法,牛市上(shang)半场(chang)是金融再通胀,权益资产在流(liu)动(dong)性宽松环境下估值抬升,资产价格企稳对扭转(zhuan)通缩预期(qi)至关重要,打破“资产缩(suo)水-债务压(ya)力-消费(fei)收缩“的恶性循环(huan)。下(xia)半场(chang)是实物再通胀(zhang),实际利率下(xia)行与资产(chan)价格上行**借贷需求,资(zi)金通过信贷渠道从淤积的金融市场进(jin)入实体经济。当前仍处(chu)牛市(shi)上半场的金融(rong)再(zai)通(tong)胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放(fang),同时通(tong)胀尚未回归,红利(li)资(zi)产凭借稳定的自由现金(jin)流创造和(he)分红能力占(zhan)优。牛市上下(xia)半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测(ce)到PPI的显著修复之前,仍维(wei)持红利(li)底仓+小盘成长的哑铃型配(pei)置思路。。
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