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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高🍉,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4💓,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👞💖🩰,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🥦🧄,海外个人投资者占比5%👢,外资占比超40%💔。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍍🥒🍆🍈,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🍈,港股相比A股制度更为开放和便捷😠,由于没有外汇管制🩰🍍🍆,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利👚,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍏🥒,港股凭借低估值、业绩改善🍓、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A🍋🥭、H上市的企业,外资机构持股占比越高🤬💖💞🍅,AH股溢价率越低(图表13)🍎🥭🍎💞。典型如家电行业中🍓👅,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%👘,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。5月份国民经济运行情况发布会
3🥑💞🩰👡🩳、投资者结构:港股机构投资者占比更高👙🥾🥾🌽💝,外资占比更高🥑🥻,美国债务风险扰动,美元走弱💕🍌👞🎒,外资寻求中国资产配置👝👞🥥,港股较A股率先受益🍄👗🌽💛。截至2024Q4👡,A股投资者结构中散户占比66.7%👄,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深👄👜💕,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%🍏🩰👅,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响👛😈🍒💋,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👘🍎🍅,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置👙👠💌,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💓🧅👢。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🥭👘,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥕🍈🩲,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍎👘,同时在A、H上市的企业🍉👛💕🥬,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🥭。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👛😠,这里以国际中介机构持股比例估算)🍄,AH股溢价率仅6%🍄,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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