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日韩在线视频 1🌽💋、基本面:港股较A股业绩增速更强🍆,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小👛👠💖。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%😈,显著高于全部A股的-3%🧅🍒👢👿,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💌👞🍅💕,同样高于全A(非金融)的-13%💛🍇👘🍇。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💟🍇🍑🥒🤬,核心在于A股的行业特征🥔,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🥝🥿💕🧅,消费(食饮8%👝💟、医药6%)👞🤍👞🍈,制造业(汽车5%👜、电子5%🥕🩱、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🍋🍇🥕,价格下行压缩毛利🥦💞🍓💯🍏,进而影响盈利表现。相比之下👙,港股除金融外🍉,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域💘💖🥝👙🤬,包括腾讯😈🍉、网易👜💯、美团等互联网巨头🍉🩱,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小😠。历史上看🥬,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🧅👗,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%👢,二者增速差从8pct降至-6pct💕👿。魔兽怀旧服:官方秋后算账,多位玩家装备遭回收,BUG还能利用吗从此前三年完整年度数据看😠🍉,2024年度数据显示,企业年金基金当年投资收益为1563.23亿元🥑😈,当年加权平均收益率为4.77%🍄🍎🍉💯;2023年度加权平均收益率为1.21%,2022年为-1.83%。
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