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2025-06-27
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3)我們(men)預(yù)計(jì)中國(guó)市(shi)場(chǎng)受益于去年低(di)基數(shù),延續(xù)(xu)邊(biān)際(jì)改善態(tài)勢(shì),但高(gao)耑(duān)美粧仍麵(miàn)臨(lín)消費(fèi)情緒(xù)、大衆品牌競(jìng)爭等逆風(fēng);此(ci)外(wai),我們預計旅遊(yóu)零售渠道仍然齣(chū)現(xiàn)一定(ding)程(cheng)度的下滑(雖(suī)(sui)然幅度收窄)。
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3)我们预计中国市场受益于去年低基数🍅🥝,延续边际改善态势,但高端美妆仍面临消费情绪🍊💌、大众品牌竞争等逆风;此外🤍😠,我们预计旅游零售渠道仍然出现一定程度的下滑(虽然幅度收窄)🤍🍄。
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在“电风扇(shan)”式(shi)的轮动行情中,把握高切低节奏是获取超额收益的关键,而当前创新药、新消费等热门主题可能(neng)已经阶段性见顶。以创新药为例,近期板块的走强固然存(cun)在强基本面(mian)因素支撑,但也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生(sheng)踏(ta)空焦虑(lv),“FOMO”情绪(xu)成(cheng)为行情阶段性加速的重要力量,板(ban)块演绎也从最初的核(he)心标的上(shang)涨到低位(wei)挖掘/后排套利标的(de)普涨(zhang),呈现出阶(jie)段性见顶的信(xin)号。中长期维度来看,我(wo)们依然看好低利(li)率环境下创新(xin)药BD出海进入(ru)商业收获(huo)期,板块中枢上移,基本(ben)面优质的创新药标的将获得(de)显著超额。但对于重(zhong)视时间成本的投(tou)资者而言(yan),在短期波动思维下,板块(kuai)的容错率随着(zhe)交易拥挤(ji)度提(ti)升开始下(xia)降(jiang),在“守住胜利果实”的心态下(xia),部分(fen)资金(jin)逐渐(jian)选择止盈。同时(shi),新消费板块的(de)成交额占比也从高位回落,表明资金开始流出,选择性价比更高的方向。从近期算力通信、传媒修复、AI端侧开始活跃(yue)等现象亦能够看出,部分资金(jin)已经有意愿进行高切(qie)低。
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从无名之辈打上国际舞台🥔🥦,拿下一城后,栾光恒只是回到训练馆,换上护具,开始新一轮训练。新的比赛近在眼前,栾光恒带着特有的坚韧,准备好奔赴东京🥻,再上拳台。(完)
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这波行情什么时候会结束🍆🩰👅?前述长期关注创新药板块的行业人士说,这个没法说得准。但可以确定的是,现在跨国药企面临专利悬崖到期,必须要储备足够多的有竞争力的“弹药”🥑。以前都需要大手笔收购公司🤍🍊💟👄,现在来中国“扫货”,单个产品的交易价格更低🌽🧄🥬🤍,再加上中国在临床研发效率上的优势,都让跨国药企心动。
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本(ben)周企业财报较少,亮点包括住宅建筑商莱纳(Lennar)、会计师事务所埃森(sen)哲(Accenture)、杂货连锁克罗格(Kroger)和在线二手车销(xiao)售商 CarMax 的预期财报。。
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