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国产日韩欧美第一页在线观看 AH溢(yi)价低位向上收敛的三种模式:1、上涨中的追赶,即A股、港股(gu)均涨,A股弹性更大(14-15年、19年);2、分化中的(de)收敛(lian),即A股涨、港(gang)股跌(21年);3、下跌中的回落,即(ji)A股、港股均跌,港股跌幅更深(23年(nian)、24年5-8月)。灵山大佛有球必应下跌中的回(hui)落:美元走强,外资流出,高外(wai)资持股占比(bi)的港(gang)股较A股跌幅更深(shen),当前(qian)概率不大(da)。AH溢价(jia)在(zai)A股和港股均下跌的行情中收(shou)敛有两次(ci)典型案例,分别为23年和24年(nian)5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国(guo)资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅(fu)更深。(1)23年美联储处于加息周期(qi),全年4次加息,美元指数从低位101升至(zhi)107,10年期美(mei)债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比(bi)更高的港股冲击(ji)更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至(zhi)151。(2)24年美(mei)国(guo)通胀持(chi)续高位,美联储不断推迟降息(xi)时间,“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和美债(zhai)利率持续高位,外(wai)资也在24年5-8月加速流(liu)出中国权益市场,港(gang)股更(geng)为受挫,24年5-8月(yue)恒生指(zhi)数(shu)跌-15%,万得全(quan)A -10%,AH溢价指数从133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽(li)大法(fa)案提高美国债务上限落(luo)地(di),预(yu)计将在(zai)未来10年增加3.3万亿美(mei)元的美国债务,这意味(wei)着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基(ji)于借新还旧的诉求以(yi)及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大(da)幅增发的情况,市场对美国债务风(feng)险(xian)的担忧可能引(yin)发美元进一步走弱。
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