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下周重点关注5月零售数据、进口价格数据和6月美联储议息会议,将决定下周美(mei)债(zhai)和(he)美元的走势。预计美联储仍将按兵不动。5月非农报告和通胀(zhang)报告(gao)预计尚不会改变美联储等待数据的立场,关(guan)注点阵图年内降息一(yi)次的立场是否会发生变(bian)化。
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欧美精品XXXXBBBB 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🥔🍉👗🍅,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高💛,因此对流动性和资金变化更为敏感🧄🍄,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍎🥬😻🥔,分别为14-15年和19年💓💟😡。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🧡👄🥿🌽、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🥾👅💔🥝👅。其中货币方面🍒💛💝,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大👅,央行2👚🥿💘👘🥔、4月两次降准🌽,3、5月两次降息;地产方面🧡🧄💟,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%💖🤬👜,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🍊🩰👘👄,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥭🌽。2/15👛,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍎,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍓🥾👚👅,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看🥥👠🌽,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🥻👡💋💞💕,即降准降息的节奏和力度。泰国坠亡中国男子生前最后对话曝光多位受访业界人士认为👝💝💗,此举顺应养老金长期投资长期考核的趋势🥕。公布的收益率指标是市场主体参考和对标的指标,公布三年收益率有利于引导年金管理机构长周期投资,引导委托人注重长期收益。
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