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2025-06-29
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伊人精品国产 3、投资者结构(gou):港股机构(gou)投资者占比更高,外资占比更高,美国(guo)债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资(zi)者结构中散户(hu)占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左(zuo)右,其中外资占比5.8%。相(xiang)比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除(chu)做市商)达57%,其中海外机构投资者(zhe)占比36%,海(hai)外个(ge)人投资者占比5%,外资占(zhan)比超40%。高外资占(zhan)比也导致港股相比A股更(geng)易(yi)受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资(zi)产配置,港(gang)股相比A股制度更为开放和便捷(jie),由于没有(you)外汇管制,监管规(gui)则与国际接轨,外资进入港股市场更便利(li),因此在外资加速(su)流入中国权益市场时,港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其(qi)在特朗普公布对等关税后(hou)美元资产遭受大(da)幅抛售和价格下跌,东稳西荡下(xia)外资加速流入(ru)中国市场,港股凭借低(di)估值、业绩改(gai)善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机(ji)构持(chi)股占比(bi)越高,AH股溢价率越低(图(tu)表13)。典型如家电行业中,美的集团外(wai)资持股占比68%(由(you)于无法获取准确数据,这里(li)以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比例偏低(di)25%,AH股溢价率也更高达到18%。长安的荔枝:那尔那茜的角色是多余的,刻画的越多,剧情就越拖沓傢(jiā)用電(diàn)器(qi)近十年的纍(léi)(lei)計(jì)漲(zhǎng)幅(fu)僅(jǐn)次于食品飲(yǐn)料,代錶(biǎo)性企業(yè)美的集糰(tuán)(000333.SZ)2015年以來(lái)纍計上漲292.31%,漲幅領(lǐng)(ling)跑行業。三蘤(huā)(hua)智控(002050.SZ)、囌(sū)泊爾(ěr)(002032.SZ)、格力電器(000651.SZ)、海爾智傢(600690.SH)、海信(xin)傢電(000921.SZ)近十年實(shí)現(xiàn)股(gu)價(jià)繙(fān)倍或(huo)接近繙倍。
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