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2025-06-28
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行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升💟🍄🥿🥻,享受更多成长性🥭。具体方向提供三个视角:①稳定视角下🍅,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路👙;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属🍈🥾;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期🍎🥑,自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强👜🥕💓🥭,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%)🥝,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库🥒👜、操作系统)👘、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。苏超家乡舰的助威来了
行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小(xiao)盘成长。红利方面,在通(tong)胀尚(shang)未回归,价格低(di)位运行的背景下,前端的收入和(he)利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其分(fen)红表现,也(ye)可以(yi)通(tong)过自由现金流积累转化为新增的(de)资(zi)本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性(xing)。具(ju)体方向提(ti)供三(san)个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行(xing);受益于(yu)长久期价(jia)值(zhi)和改革红利推升估(gu)值弹性的港口、公(gong)路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销(xiao)经(jing)营基本面延续(xu)改善的白电龙头。②改善视角下(xia),关注受去库存和需求(qiu)复苏支(zhi)撑的工业金属;预期走出(chu)底部,高分红保障+经营稳健的(de)白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进(jin)入收获期,自由现(xian)金流释放加速的电信运营商(shang)。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一(yi)步加强,24/6剩余流(liu)动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底(di)-0.55%以来持续回升,截至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中(zhong)央汇金(jin)公司发(fa)挥好类“平准基金(jin)”两项政策(ce)支持股市流动性,当下的小盘(pan)成长行情或将进一步加强,而本(ben)身弹性更大(da)的北交所(涨停限制(zhi)30%,下同)和科创板(20%),相比主(zhu)板(10%)或表现出更大的(de)优势。行业关注自主可控,包括电(dian)子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源(yuan)化工(新疆(jiang)煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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