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2025-06-29

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   A级大胆欧美人体大胆666 本週五(6月13日)盤(pán)中,銀(yín)行(xing)指數(shù)(shu)再創(chuàng)歷(lì)史最高的7237.72點(diǎn),年內(nèi)上漲(zhǎng)11.66%,去年以來(lái)纍(léi)計(jì)上漲(zhang)61.4%,較(jiào)2015年最高點4385.9點(dian),纍(lei)計上漲65.02%。尤其昰(shì)最近兩(liǎng)年(nian),資金對(duì)高股息風(fēng)格偏好顯(xiǎn)著,銀行指數2024年以來纍計上漲61.4%,遠(yuǎn)超TMT、新能源等新興(xìng)領(lǐng)域。伊拉克总理与土耳其总统通话,谴责以色列对伊朗的侵略行为 行业配置:维(wei)持哑铃配置(zhi)思路,红利底仓+小盘成长。红利(li)方面,在通胀尚未回归,价格低位运(yun)行的背景下,前端(duan)的收入和利润(run)难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延(yan)续其分红(hong)表现,也可以通过自(zi)由现金(jin)流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的(de)抬升,享(xiang)受更多成长性。具体方向提供三个视(shi)角:①稳(wen)定视(shi)角下(xia),关注盈利和分红稳健的(de)银行;受益于长久期价值和改革红利推(tui)升(sheng)估值弹性的港口、公路;补贴(tie)政策推动(dong)下,兼具高股息+内(nei)销经营基本面延续改善(shan)的白(bai)电(dian)龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金(jin)属;预期走出底部,高分(fen)红(hong)保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期(qi),自由现金(jin)流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货(huo)币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情(qing)或将进一步加强,24/6剩余流(liu)动性(M2同比-社融存(cun)量(剔除股权融资(zi)和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截(jie)至25/5已(yi)上行至1.8%。叠加央行(xing)优(you)化两项支持资本市场的货币(bi)政(zheng)策工具、支持(chi)中(zhong)央汇金公司发挥(hui)好类“平准基金”两项(xiang)政策支(zhi)持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加(jia)强,而本身弹性更大的北交所(涨停限(xian)制30%,下同)和科创板(ban)(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势(shi)。行业关注自主可控,包括电子(算力、半导体设备、芯片)、信(xin)息化(数据库、操作系统(tong))、能(neng)源化工(gong)(新疆煤(mei)化工(gong)+新(xin)材料)、通(tong)信(算力服务(wu)+卫星通信)。
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