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2025-06-28
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福利精品一区二区三区久久久久 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股(gu)更偏(pian)科技(ji)互联网(wang),受价格下行的影响较小。近两年来港(gang)股业绩增速显(xian)著强于A股,2024年全部港股归母净利(li)润同比10.2%,显著高(gao)于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后(hou)港股2024净利(li)润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行(xing)业(ye)特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等(deng),这些行业基本面受价(jia)格因素影响更(geng)大,价格下行压(ya)缩(suo)毛利,进而影响盈利表现(xian)。相比(bi)之下,港股除金融外,行业(ye)主要(yao)集(ji)中于周期(qi)(石化20%)和科技行业(传媒(mei)13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互联网、信息服务等细(xi)分领域,包括腾讯、网易、美(mei)团等(deng)互联网巨头,消(xiao)费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的(de)影(ying)响更小。历史上看,由于A股行(xing)业结构更偏传(chuan)统经济,因此对价格更敏(min)感,PPI下行(xing)区间(jian)往往对应港股较A股业绩更优(you),典型如16Q4-19Q4,PPI同(tong)比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至(zhi)5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。中东危情48小时 以伊持续互袭IT之傢(jiā) 6 月(yue) 16 日消息,據(jù)新浪科技(ji) 6 月 11 日報(bào)道,知情人士透(tou)露(lu),多(duo)欵(kuǎn)(kuan)由中國(guó)(guo)珠寶(bǎo)首飾(shì)品牌老鳳(fèng)祥與(yǔ)字節(jié)旂(qí)下火山引擎郃(hé)(he)作的 AI 眼鏡(jìng)即將(jiāng)于七月正式(shi)髮(fà)(fa)佈(bù)。
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