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2025-06-29
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日本(ben)从周三开始发布一(yi)系列(lie)重要数据,包括 5 月出口可能收缩 —— 机器订单也(ye)可能同样收缩,因为美国关税政策抑制了需求。周五公布的全国消费者价格数据显示,核心通胀率(lv)可能在当月(yue)有所上升。
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日本从周三开始发布一系列重要数据👢🥿🍑,包括 5 月出口可能收缩 —— 机器订单也可能同样收缩💘💟🍄🥭,因为美国关税政策抑制了需求。周五公布的全国消费者价格数据显示,核心通胀率可能在当月有所上升。
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日本从周三开始发布一系列重要数据,包括 5 月出口可能收缩 —— 机器订单也可能同样收缩,因为美国关税政策抑制了需求😻👡🥔。周五公布的全国消费者价格数据显示,核心通胀率可能在当月有所上升。
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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优(you),美联储(chu)降息预(yu)期影响港股(gu)表现。20年末至21年初核(he)心资产行(xing)情进入(ru)白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而(er)在21年春(chun)节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持(chi)续下(xia)跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年(nian)上涨9%,结构上电力(li)设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁(tie)等周期资源品受通胀上行影响(xiang),同样涨幅居前(qian),AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同(tong)比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年(nian)的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回(hui)归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年(nian)A、H行情分化(hua)的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势(shi)放大,有望相对港股(gu)走强,但短(duan)期概率不大。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海(hai)外流动性(xing)趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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4) 6.18陆家嘴论坛将出台若干重大金融政策👘,A股市场对于“新政”出台有一定期待🍊。2025陆家嘴论坛将于6月18日至19日召开,主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”🍈。央行行长和副行长、国家金融监管总局、证监会、国家外汇局局长将出席本次论坛🍏🥥👘,论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。2008年以来👜👜🥻,陆家嘴论坛已成功举办15届,成为了金融监管发布重大政策、释放重要信号的平台。本届论坛关注前沿热点🍎💗,安排了8场全体大会,包括:金融开放合作与高质量发展、增强全球货币政策的协调性🍇👛、推动资本市场持续稳健发展🥿🥕🍒🍎、人工智能赋能金融改革创新:机遇和挑战等,金融领域“新政”预期有望支撑投资者风险偏好。
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部分傢(jiā)清日(ri)化公司下調(diào)了全年指引,全年或呈現(xiàn)前低后(hou)高的趨(qū)勢(shì)。受(shou)1Q25增速放緩(huǎn)的影響(xiǎng),部分(fen)北(bei)美公司下調了全年業(yè)績(jī)指引,寶(bǎo)潔(jié)將(jiāng)營(yíng)收內(nèi)生增速指引下調至2%(vs.3-5%),高露(lu)潔下調至2-4%(vs.3-5%),高(gao)樂(lè)氏下調至4-5%(vs.4-7%);而歐(ōu)洲公(gong)司多維(wéi)持噹(dāng)前(qian)盈利預(yù)測(cè)指引,如利潔時(shí)(2-4%)、聯(lián)郃(hé)利華(huá)(3-5%)、漢(hàn)高(1.5-3.5%)。
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中信证券分析师指出,英国央行将锚定美联储政策路径🎒💕😡👞,年内或仅降息两次。若全球经济因关税冲突再度承压👚🩲🥕,政策宽松空间或被迫扩大💞。。
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