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维持年度策略观点:牛市上半场(chang)金融再通胀,红利底(di)仓+小盘成长哑铃配置。我们(men)继续(xu)维持年度策略《再通胀牛市》看(kan)法,牛市上半场是金融再通(tong)胀,权益资产在流(liu)动性宽松环境下估值(zhi)抬升,资产价格企稳对扭转(zhuan)通缩(suo)预期至关重要,打破“资产(chan)缩(suo)水-债务压力-消费收缩“的恶(e)性循环。下半场是实物再通胀,实(shi)际利率下行与资产价(jia)格上行(xing)**借(jie)贷需求,资金通过信贷渠道从淤积(ji)的金融市场(chang)进(jin)入实体经(jing)济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩余流(liu)动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下(xia)半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在(zai)观测到PPI的(de)显著修复(fu)之前,仍维(wei)持(chi)红利底仓+小盘成长的(de)哑铃型配(pei)置思路(lu)。日本民间团体敦促**返还中国文物
维持年度策略观点:牛市上半场金融再通胀,红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法😻,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升,资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要🎒👝🥻,打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀🩳👿,实际利率下行与资产价格上行**借贷需求🍆🥭,资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优💌🥔👛。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。
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