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2025-06-28
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国际局势(shi)变**织(zhi),全球军费开支增长(zhang)明显。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)发布的报告显示(shi),2024年(nian),全球军费开支增至约(yue)2.72万亿(yi)美元,比2023年实际增长9.4%,创(chuang)下自冷战(zhan)结(jie)束以来最大增幅。
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國(guó)際(jì)跼(jú)勢(shì)變(biàn)**織,全毬(qiú)軍(jūn)費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)明顯(xiǎn)。瑞典斯悳(dé)哥(ge)爾(ěr)(er)摩國際咊(hé)平研究所(SIPRI)髮(fà)佈(bù)(bu)的報(bào)告顯示,2024年,全毬軍費開支增(zeng)至約(yuē)2.72萬(wàn)億(yì)美元,比2023年實(shí)際增長9.4%,創(chuàng)下(xia)自冷戰(zhàn)(zhan)結(jié)束以(yi)來(lái)最(zui)大增(zeng)幅。
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国际局势变**织,全球军费开支增长明显。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所(SIPRI)发布的报告显示,2024年🥬🥿💓🌽,全球军费开支增至约2.72万亿美元,比2023年实际增长9.4%,创下自冷战结束以来最大增幅🧄🧡。
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分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优🧅🤬👘,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👚🧡,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🧅。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭👜🎒😡,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🍇🤍。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🥕,此外有色金属💓、煤炭👙、化工🥥、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149🍆🥒。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大💓🌽,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A🥿😈、H行情分化的重要原因之一🥥。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外👢🥑🍆,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后🍍,海外流动性趋紧对港股冲击更大🍋🍇,可能出现A股涨港股跌的分化收敛🍑🥾🍊🎒🍅。
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A股市场面临政策转向与(yu)业绩企稳的机(ji)遇(yu)。需求端稳住楼市、股市与供给端(duan)整治“内(nei)卷式”竞争(zheng)的政(zheng)策导向日益明确,AI引领的创新周期、新能源(yuan)破局(ju)等变化(hua)值得(de)重视。投资者可考虑采取“深挖(wa)Alpha、等待Beta”的投资策略应对。
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中國(guó)擁(yōng)有巨大的人口(kou)基數(shù),消費(fèi)市場(chǎng)(chang)空間(jiān)廣(guǎng)(guang)闊(kuò),消費市場的(de)潛(qián)力(li)有朢(wàng)進(jìn)一步釋(shì)放,爲(wèi)消費行(xing)業(yè)的長(zhǎng)(zhang)期髮(fà)展提供(gong)了有力(li)的支撐(chēng)。消費闆(bǎn)塊(kuài)噹(dāng)前估值水平位于歷(lì)史較(jiào)低水平,未來(lái)或具有較大提陞(shēng)空間。
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近十年,招商银行涨幅问鼎银行板块💝,累计涨幅达224.14%🌽,也是唯一一家涨幅超过200%的银行股💖😈🩰。同期👙🥦🍋,“中农工建交”五大行均实现股价翻倍😈😠🧅🌽,成都银行💝🥬💕、宁波银行🍉、南京银行、江苏银行和杭州银行也实现十年翻倍👿🧅🥕。。
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