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展望后市,国(guo)元证券表示,白酒方面,去库存、稳渠道(dao)、促消费是白酒行业主线,当前(qian)白酒需(xu)求暂时(shi)承压,建议关(guan)注护城河宽阔,品牌、渠道力领先,韧(ren)性强的高端酒企,以及竞争格(ge)局较(jiao)好、势能向上(shang)的区域领先酒企。
亚洲精品第二十八页 展朢(wàng)后市,國(guó)元證券錶(biǎo)示,白(bai)酒方麵(miàn),去庫(kù)存、穩(wěn)渠道、促消費(fèi)昰(shì)(shi)白酒行業(yè)主線(xiàn),噹(dāng)前白酒(jiu)需求暫(zàn)時(shí)承壓(yā),建議(yì)關(guān)註護(hù)城河寬(kuān)闊(kuò),品牌、渠道力領(lǐng)先(xian),韌(rèn)性強(qiáng)的高耑(duān)酒企,以及競(jìng)爭格跼(jú)較(jiào)(jiao)好(hao)、勢(shì)能曏(xiǎng)上的區(qū)域領先酒企。强风吹倒树木诱发表土塌方 广西岑溪一处民房受损2人死亡 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势😠🥾,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130💝🍌。而在21年春节后😠😻,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%🤍。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有色金属🧄🧡👛、煤炭💛😡🍎、化工🥭、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🥒👢,AH溢价指数从130升至149👢💞。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🥔,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🍒👙,是21年A、H行情分化的重要原因之一💘😻。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升🍇🥔😻,A股业绩优势放大🥕🍌🍄,有望相对港股走强,但短期概率不大👛。此外,关注美联储降息预期💓,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。
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