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2025-06-27
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这或许才(cai)是大学“阴(yin)盛阳衰”背后的关键因素:由于男女(nv)不平等仍是一个世界性的(de)广泛现象,这使得新一(yi)代的女性要改变命运,必(bi)须抓住一切(qie)可能的机会(hui),而除了教育之外,没有更好的路可走。男性作为男权社会的主流群体,正是因为有着更多出路、退(tui)路,总的来说很难有那样的危(wei)机感和(he)紧迫感,也就没那么强大的动力(li)了。
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从背后因素来看:1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松👄,A股在上涨中弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度;2、分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优👘🧄👡,美联储加息预期冲击港股下跌,当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化👠👛👘🥝;3🩱🍅、下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息,美元走强,外资流出,外资持股占比更高的港股跌幅更深,当前债务风险担忧下👿🩰,美元走强短期概率不大。
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2🧄🩳🍎💔、估值:港股更便宜🩱🩳,结构上汽车🥦🍍🥔、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm🍓👜,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍💌,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🥑👚💟,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看💖,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🍄,同期万得全A 17.5倍、35%分位😻,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🍏、24%分位。结构上看🥑👛,取同在A、H两地上市的公司🥿🥥🥻🧡,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍎,其中汽车(134%)、军工(107%)🤬、电力设备(89%)🍉🥕🩳、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜🥾。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)💝、医药(23%)溢价较低🥿。。
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