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2025-06-28

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   欧美视频在线一区二区三区高清3、投资(zi)者结构:港(gang)股机构投(tou)资(zi)者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美(mei)元走弱,外资寻求中(zhong)国资产配置,港股较A股率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占(zhan)比(bi)1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深(shen),根据港交(jiao)所披露的最新数据,2020年港(gang)股机(ji)构(gou)投资者占比(除(chu)做市(shi)商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比(bi)5%,外资占比超40%。高(gao)外资占(zhan)比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢价指(zhi)数与美(mei)元走势高度相同,美元走弱时A股相对(dui)港股溢(yi)价下行(xing),主因国际资本寻求中国资产配置(zhi),港股(gu)相比A股制度更为开(kai)放和便(bian)捷,由于没有外汇(hui)管制,监管规(gui)则与国际接轨,外资(zi)进入港股市场更便利,因(yin)此在外资加速(su)流入(ru)中国(guo)权益市场时,港(gang)股往往较A股更(geng)为受益(yi)。今年以来市场(chang)对美国(guo)债务风险担忧持续升温,尤(you)其在特朗普公布对等关税后美(mei)元资产遭受大幅抛售和价格下(xia)跌(die),东稳西荡下外资加(jia)速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改(gai)善、更开放的金融体制率先受益(yi)。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业,外(wai)资机构持股占比越高,AH股溢价率(lv)越低(图表13)。典型如(ru)家电行业中(zhong),美(mei)的集团外资(zi)持股占比68%(由(you)于无法获取准确数据(ju),这(zhe)里以(yi)国际中介机(ji)构持股比例估算),AH股溢价率(lv)仅6%,而海信家电外资持股比例偏(pian)低25%,AH股溢价率(lv)也更高达(da)到(dao)18%。。
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