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2025-06-28
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行(xing)业配置(zhi):维持(chi)哑铃配置思(si)路,红利底仓+小盘成长(zhang)。红利方面,在通胀尚(shang)未回归,价(jia)格低位运行的背景下(xia),前端的(de)收入和利润难以保证,但自由现金流(liu)充沛的企(qi)业,既可以延续其(qi)分红表现,也可以通过自由(you)现金流积累转化(hua)为新(xin)增的资(zi)本开支,获(huo)得ROE的抬升,享(xiang)受更多成长性。具体方(fang)向提供(gong)三个视角:①稳定(ding)视角(jiao)下,关注盈(ying)利和分红稳健的银(yin)行;受(shou)益于长久(jiu)期价值和改革红利推升估值(zhi)弹性的港口、公路;补贴政(zheng)策推动下,兼具高股(gu)息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下(xia),关注(zhu)受去库存和需求复苏支撑的工业(ye)金属;预期(qi)走出底部,高分(fen)红保(bao)障+经(jing)营稳健的白酒(jiu)。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现(xian)金(jin)流释放加(jia)速的电信运营商。小盘成(cheng)长(zhang)方面,货币宽(kuan)松扩张剩余流动性,小盘成长行情或(huo)将进(jin)一步(bu)加强,24/6剩余流(liu)动性(M2同比-社融存(cun)量(剔除股权融资(zi)和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行(xing)至1.8%。叠加央行优化两(liang)项支持资本市场的货币政策工具、支持中央(yang)汇金(jin)公司发挥好类“平准基金”两(liang)项政策支(zhi)持股市流动性,当下的小盘成(cheng)长(zhang)行情或(huo)将进一步加强,而本(ben)身弹性更大的北交所(涨(zhang)停(ting)限制30%,下(xia)同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现(xian)出更大(da)的优势。行业关(guan)注自主可控,包括(kuo)电子(算力、半导体(ti)设备、芯片)、信息化(数据库、操作(zuo)系统)、能源化工(新疆煤化(hua)工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。480万英镑金马桶失窃案2名案犯获刑
行业配置:维持哑铃配置思路🍏💔,红利底仓+小盘成长🥬。红利方面,在通胀尚未回归💟👜👚,价格低位运行的背景下🥿,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业👗🎒🩳,既可以延续其分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支😠🥔🍒🥿,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口🩰🍓👠、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头👄。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属🍄👄;预期走出底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存量项目进入收获期,自由现金流释放加速的电信运营商🍋💗。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升😻😠🥦,截至25/5已上行至1.8%🤬🍓。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具🎒😡、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性🩱🍌,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%🍆👢🥥🍈👄,下同)和科创板(20%)💋🍑,相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控🍆🎒🍓,包括电子(算力🩱🤬、半导体设备、芯片)👙、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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