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2025-06-28
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91免费看`日韩一区二区 3、投资者结构(gou):港股机构投资者占比更(geng)高(gao),外资占比更高,美国债务风险扰动(dong),美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截(jie)至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占(zhan)比(bi)66.7%,机构投资者占比(bi)1/3左右,其中(zhong)外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据(ju)港(gang)交所披露的(de)最新数据,2020年港(gang)股机构投资者(zhe)占比(除做(zuo)市商)达57%,其中海外(wai)机构投资者占比36%,海外个人投(tou)资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导(dao)致港股相比A股更易(yi)受海外影响,历史上看AH溢(yi)价(jia)指数与美元走势高度相同(tong),美(mei)元走弱时A股(gu)相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港(gang)股相(xiang)比(bi)A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没有(you)外汇管制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流(liu)入(ru)中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来(lai)市场对美国债务风险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公布对(dui)等(deng)关税后美(mei)元资产(chan)遭受大幅抛售和价格下跌,东稳(wen)西荡下(xia)外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受(shou)益。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢(yi)价率(lv)越低(图(tu)表13)。典型(xing)如家电行(xing)业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据,这里以国际(ji)中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持(chi)股比例偏(pian)低(di)25%,AH股溢价率也(ye)更高达到18%。赵昭仪曹骏同框把钱花在对你最有价值的(de)事情上。对我来说,没有什么(me)比购买(mai)自由更有(you)价值 —— 时(shi)间的自由、选择的自由。你可以通过拥有能够最终支付所有开支的资金和投资来(lai)实现这一点。
亚洲精品久久午夜麻豆2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🍈💕,上证指数14.6倍🧅,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🍉。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🍈🍈💋🍈,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍍、35%分位😠🍌🥒💞,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🍎🍎、24%分位。结构上看🍅🥿🥑,取同在A、H两地上市的公司👅🥕,通过整体法计算行业PE👄🍒,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🧡,其中汽车(134%)、军工(107%)🧅🥕🧄、电力设备(89%)🌽👙、电子(81%)AH估值溢价更高👅😠🧡,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👘👞🥻🧅、家电(9%)🍌🍇😠、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。。
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