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2025-06-28
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他指齣(chū),任何一箇(gè)大國(guó),如菓(guǒ)奉行無(wú)節(jié)製的財(cái)政政筴(cè)(ce),允(yun)許(xǔ)其債(zhài)務(wù)成本超過(guò)其軍(jūn)(jun)事成本,都將(jiāng)麵(miàn)臨(lín)挑戰(zhàn)(zhan)。美國隻昰(shì)最(zui)新一箇陷(xian)入財政(zheng)睏(kùn)境(jing)的大國。
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何杰称,据悉深(shen)圳相(xiang)关部门正在制定相关上(shang)市(shi)规则,有望试点红筹股二次(ci)上市(即H+A),将为科创企业提供更加便捷高(gao)效的上市渠道(dao)。
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本次要约收购所需最高资金总额近94.48亿元😠,资金来源于收购人自有资金及合法自筹资金。为确保履约,曹飞已将18.95亿元存入中登公司上海分公司指定银行账户,作为履约保证金💛。
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1、基本面:港股较A股业绩增速更强🥾👗🍉,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网👿,受价格下行的影响较小💞🥿👝🩰🧄。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍊,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👘,显著高于全部A股的-3%💋😻,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看🥕🍓🧄,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)💯💞🥦,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🍆🤍👿,这些行业基本面受价格因素影响更大💘,价格下行压缩毛利👛🍌,进而影响盈利表现。相比之下,港股除金融外🍏🍈💝,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域👅🤍🎒🤬🌽,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费💖👿💟、制造等行业占比不高🍉💟💞,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💗🌽💘😡。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%💯💗😡🍈,二者增速差从8pct降至-6pct。。
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