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2025-06-27
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我们相(xiang)信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%,略快(kuai)于2024年(nian)的+2% (CICCe),其中 1)北美市场(chang)(+5%)受益于(yu)大选不确定性解除,叠加美(mei)联储降息周期,消(xiao)费者信心(xin)有望修复,消费信贷有望进(jin)一步扩张;2)大中华区(qu)(+5%)或受益于一系列经(jing)济**举措,以及财富效(xiao)应(ying)。东南(nan)亚(+3%)受中产阶级扩(kuo)容所驱(qu)动;3)日本(+1%)在经(jing)历了2024年日元(yuan)贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高(gao)速增长后,由于日元升(sheng)值和高基数压(ya)力,增长或较为(wei)乏力。韩国(guo)(+2%)在经(jing)历疫情期间高增长(zhang)后增(zeng)速亦将(jiang)明显(xian)放缓;4)西欧(+3%)或在通胀(zhang)压力减缓(huan)、欧洲各央行持续降息后,出现本地消费复苏(su),另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一(yi)步恢复空间 ;5)其(qi)他地区(+5%)主要由中东地区零售业(ye)放松对外资限制、印度(du)孟买等城市高端(duan)购物中心的兴(xing)建所驱动。
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