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2025-06-28
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美國(guó)需求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定(ding)性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐(zhu)步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)(shu)據，2025年以來(lái)消費(fèi)者信(xin)心指數正在持(chi)續(xù)走低，疊(dié)加部分品牌已(yi)陸(lù)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新(xin)定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的影響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)居民(min)消費需求在2H25或(huo)存在一定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外，部分品牌已(yi)開(kāi)始(shi)提(ti)前在(zai)關稅緩衝(chōng)期內(nèi)引入(ru)新的庫(kù)存，而從(cóng)1Q25各品牌(pai)業(yè)績(jī)會(huì)的反饋(kuì)來看，新定價(jia)筴畧的執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利(li)率(lv)産生一定(ding)影響，1Q25業績會主要(yao)上市(shi)公司對于2025年指引(yin)較(jiào)爲謹(jǐn)慎。呼和浩特一人光天化日抢金？假的
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