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过去两个月港股(gu)表现持续强(qiang)于A股(gu),AH股(gu)溢价指数下行至过去5年0.8%分位(wei)。今年以来港股表现(xian)强势(shi),恒生指数年初以来累计(ji)涨幅19%,显著高于A股上证指数0.8%,对应AH股溢价指数从年初145降至128,处过去(qu)5年0.8%分位。今年(nian)的港股(gu)行情可分为两段,年初至3月19日(ri)恒生指(zhi)数涨23.5%,同期上(shang)证指数2.2%,AH股溢价指数从145降至129。之后受海(hai)外风险(xian)扰动(dong),全球资本(ben)市场下跌,港股较A股跌幅更深,AH溢价短(duan)暂回升(sheng),随着特朗普“对等关税”风(feng)险落地(di),港股在反弹行情中(zhong)表现出更(geng)强的弹性,4/7-6/13恒生指数涨20.5%,显著跑赢上证指数(shu)9%,AH股溢价也再度下行,降至历(li)史(shi)低位。
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