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2025-06-28
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国产精品亚洲综合色区韩国 5月(yue)份,貨(huò)物進(jìn)齣(chū)口總額(é)38098億(yì)元,衕(tòng)比增長(zhǎng)2.7%。其中,齣口22767億元,增長6.3%;進口15331億元,下降2.1%。1-5月份,貨物進齣(chu)口總額(e)179449億元,衕(tong)比增長2.5%。其中,齣口106682億元,增長7.2%;進口72767億元,下降3.8%。1-5月份,一般貿(mào)易進齣(chu)口增長0.8%,佔(zhàn)進齣口總額的比重爲(wèi)64.2%。民營(yíng)企業(yè)(ye)進齣口(kou)增長7.0%,佔(zhan)進齣口總額的比重爲57.1%,比上年衕期提高2.4箇(gè)百分點(diǎn)。機(jī)電(diàn)(dian)産(chǎn)品齣口增長9.3%,佔齣(chu)口總額的比重爲60.0%。广州水上公交线路和珠江游逐步恢复正常运营本週美(mei)債(zhài)咊(hé)美元受通脹(zhàng)報(bào)告(gao)咊中東(dōng)緊(jǐn)張(zhāng)跼(jú)勢(shì)影響(xiǎng)(xiang)大幅波動(dòng),本週早(zao)些時(shí)(shi)候受CPI、PPI、初請(qǐng)失業(yè)金等數(shù)據(jù)影響(xiang),美債收益率下行。週五中東衝(chōng)突導(dǎo)緻油價(jià)大幅上漲(zhǎng)7.6%,帶(dài)(dai)動不衕(tòng)期限美債收益率顯(xiǎn)著上行。2年期、10年期、30年期美債收益率(lv)本週分彆(biè)下行6bp、10bp、8bp。日(ri)本長(zhǎng)耑(duān)利率本週收平2.88%,下週重點(diǎn)(dian)關(guān)註(zhu)日央行會(huì)議(yì)。
欧美一级精品在线观看上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹(dan)性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏(zou)及(ji)幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更(geng)为敏感,AH溢价在上涨行情(qing)中收敛均发生在货币宽松区(qu)间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来自政策催化下A股走强(qiang)。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月(yue)89。之后的收敛主要来自(zi)政策催化(hua),包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化(hua)。其中货币方面,14/11央(yang)行意外降息开启牛市行情后(hou),15年上(shang)半年货币(bi)宽(kuan)松力(li)度进一步增(zeng)大,央行2、4月两次降准,3、5月(yue)两次降息;地产方面,14年6月开(kai)始地方陆续放(fang)松(song)限购政策,14年9月央行明确放松首(shou)套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工(gong)作报告》明确将制定“互联网(wang)+”行动计划列为全年工作重(zhong)点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部(bu)环境转好,宽货币+宽(kuan)信用(yong),流动性宽松推动(dong)A股强势反弹。外部方面,得(de)益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年(nian),中(zhong)美贸易摩擦进入缓和阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累(lei)计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央(yang)行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市(shi)场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从(cong)115升至128。当前(qian)来(lai)看,要出现上涨中的(de)收敛(lian)需观测(ce)到货(huo)币宽松加码,今年以来货币政策节(jie)奏上呈现“小步快跑”模式(shi),后续要关注货币宽松(song)的持续性,即降准降息的节(jie)奏和力度。。
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