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2025-06-27
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日韩永久免费精品视频 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后👛💕🩰,核心资产泡沫破灭👙🍆🥾🧄,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道🍓💖🍑🥥,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🍌,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响👚💘,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大😠,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强🧡,但短期概率不大🤬👿。此外,关注美联储降息预期👠🍇🍎💛🍎,若降息时点持续延后👛,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。歼-10CE又要出国了中国银行表示,将(jiang)以本次增(zeng)加(jia)核心一级资本为契机,进一步强化国有(you)大(da)行使命担当,加大对实(shi)体经济的支持力度,充分发(fa)挥全球化优势、综合化特色,不断提升(sheng)资本使(shi)用效率,增强(qiang)金融(rong)风险防范能力。
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