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下跌(die)中的(de)回落:美(mei)元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率(lv)不(bu)大(da)。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别(bie)为23年和24年5-8月。背后原因(yin)类似,均为强(qiang)美(mei)元之下,外(wai)资加速(su)流(liu)出中国资(zi)产,而(er)外资占比更(geng)高的(de)港股相比A股受影响更大,跌(die)幅更(geng)深。(1)23年美(mei)联储处于加(jia)息周期,全年4次加息,美元指(zhi)数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济(ji)下行压力加(jia)大,外资加速流出,外资流出对外资持(chi)股占(zhan)比更(geng)高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美国通胀持(chi)续高(gao)位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国(guo)权益市(shi)场,港(gang)股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢(yi)价(jia)指数从(cong)133升至151。当前来(lai)看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上(shang)限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着(zhe)美国公共债(zhai)务(wu)与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及(ji)美(mei)国(guo)财政部回补(bu)TGA账户需求,可能出(chu)现美债大幅增发(fa)的(de)情况,市场对(dui)美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱(ruo)。伊导弹袭击目标包括以总理家族住所
下跌中的回落:美元走强🥭🍒🌽🍋,外资流出💯🥒,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🤍,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月👛。背后原因类似,均为强美元之下🍑,外资加速流出中国资产🍆,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息👅💖🍈,美元指数从低位101升至107👠,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%💌💛,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出💯🍉🥔😈🥬,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大💋🍅🧅,23年恒生指数下跌-13.8%🤍,万得全A -5.2%👡,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间💓🎒💖,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💋🍄🍑🍏,港股更为受挫🍏,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%🍏👗🩳🥬,AH溢价指数从133升至151🩳。当前来看,美元短期走强概率不大🥬😈🧅🩳,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🩲🍓🧡,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%😠💕。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求👙,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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