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2025-06-27
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狠狠色狠狠色综合伊人 食品饮料行业具备刚需消费属性和永续经营特征,在不断重复消费的基础之上🍓🥔,最终形成了食品龙头超长的企业寿命和庞大的收入利润规模👄🩱。新华社转发电影长安的荔枝 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动👙🤬🤍,美元走弱👠,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👜。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🥾😈。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🥒🍎,海外个人投资者占比5%🩱,外资占比超40%😠👙🍉💛😈。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响😠👿👙,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥻😈,美元走弱时A股相对港股溢价下行💘🍏🥻,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🥥🩰,监管规则与国际接轨🥔👙,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温👠🥿,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🩰🤍👿,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍅👙👚🎒,港股凭借低估值、业绩改善👢、更开放的金融体制率先受益🥿。从个股层面来看👅🍏💝👙,同时在A、H上市的企业🍍👅,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🤬😡👗🍋🥿。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🍍🥿,而海信家电外资持股比例偏低25%👢🥭🤍💔🥝,AH股溢价率也更高达到18%。
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