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2025-06-28

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   日日噜噜夜夜狠狠久久丁香五月 3、从事(shi)件(jian)对油价的影响(xiang)评估来看,若局势缓和,油(you)价可能回落至每桶70美(mei)元下方,市场注意(yi)力将重(zhong)新转向(xiang)供需动态、贸易(yi)中断(duan)及(ji)俄(e)罗斯原油面临(lin)的新一(yi)轮压力(li)。而若冲突扩大(da)化,尤其如(ru)果紧张局势影响霍尔木兹海峡通行,在这种最坏情景下,伊(yi)朗石油出口可能减(jian)少210万桶/日。霍尔(er)木兹海峡是世(shi)界上最繁忙的石油(you)运(yun)输通道,这条仅21英里宽的狭窄(zhai)水道连接波斯湾与印度洋,承载全球30%的海运石油贸易和20%的(de)液化天然气供应,涉及伊朗、伊拉克、科威特、巴林、卡塔尔、沙特***和阿联酋(qiu)的能源出(chu)口。历史上,尽管伊朗多次威胁封(feng)锁海峡,尤(you)其是在1980年代伊(yi)朗-伊拉克战争“油轮战争”期间,以及2007-2008年与美国海军的对峙(zhi)中,但海峡从未真正关闭(bi)。根据周末消息来看,伊以已经进入互相攻击模式,局(ju)势正逐步走向预期之外。因而油价的波动会极(ji)端的被放大,预计新的一周(zhou)仍将延(yan)续极高波动率,关注中东整体能源设施的稳定性。中东冲突不断扩围 伊以冲突是否会长期化?专家分析 行业配置:维(wei)持(chi)哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利(li)方(fang)面,在通胀(zhang)尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利(li)润难以保证,但自由现金流充沛(pei)的企业,既可以延续其分红表(biao)现,也可以通过(guo)自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升(sheng),享(xiang)受更多成(cheng)长(zhang)性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分(fen)红稳健的(de)银行;受益于(yu)长久期价(jia)值(zhi)和改革红利推(tui)升估值弹性的港口(kou)、公路;补贴政策推动下,兼(jian)具高(gao)股息+内(nei)销经营基本面延续改善的白(bai)电(dian)龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏支撑的工(gong)业金(jin)属(shu);预期走(zou)出底部,高分红保障+经营稳健的白(bai)酒。③进攻(gong)弹性视角下,关注(zhu)存量项目进入收获期,自由现金(jin)流释(shi)放加速的电信运营(ying)商(shang)。小盘成长方面,货币宽松扩张剩(sheng)余流动性,小盘成长行情或将进一(yi)步(bu)加强,24/6剩(sheng)余流(liu)动性(M2同比-社融(rong)存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回(hui)升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央(yang)行(xing)优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持(chi)中央汇金公(gong)司发挥好类“平准(zhun)基(ji)金”两项政(zheng)策(ce)支持股市流动性,当下的(de)小盘成长行情或(huo)将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相比(bi)主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可(ke)控,包括电子(算力(li)、半导(dao)体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化(hua)工+新材料)、通信(xin)(算力服务+卫星通信)。
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