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欧美日韩国产色综合一二三四
2025-06-27
欧美日韩国产色综合一二三四
下跌中的回落(luo)：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港(gang)股较A股跌幅更深，当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收(shou)敛有两次典(dian)型案例，分别为23年和24年5-8月。背后(hou)原因类似，均为强美元之下，外资加速(su)流出中国资产，而外资占比(bi)更高的港股(gu)相比A股(gu)受影响更大，跌幅更深。（1）23年美联储处于加息(xi)周期(qi)，全年(nian)4次加息，美元指数从(cong)低位101升至107，10年(nian)期美债收益率从3.3%升至4.98%，强美元(yuan)叠加国内经济(ji)下行压力加大，外资加速流出，外资(zi)流出对外资持股占比更高的港股冲击更(geng)大，23年(nian)恒生指数下(xia)跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位，美联储不(bu)断推迟降息时间，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位，外资也在24年5-8月(yue)加速流(liu)出中国权益市场，港股更为(wei)受挫(cuo)，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得(de)全A -10%，AH溢价指数从133升至151。当前来看，美(mei)元(yuan)短期走强概率不大，若三(san)季度美丽大法案提(ti)高美国债务(wu)上限落地，预(yu)计将在未来10年增加3.3万亿美元的美(mei)国(guo)债务，这意味(wei)着(zhe)美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新(xin)还旧的诉求以及美国财政部(bu)回补TGA账(zhang)户需求，可能出现美债大幅增发的情况，市场对(dui)美国债务风险的担(dan)忧可(ke)能引发美元(yuan)进一步走弱。广西梧柳高速迎客松被砍 官方回应
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