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国产欧美日韩综合精品久久一区 分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现😠。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👅🤍🧅,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🍅🩳🌽🥒。而在21年春节后🥭👢😻👙,核心资产泡沫破灭👘,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨🧄🥑,此外有色金属、煤炭、化工🍑👛、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前🩲,AH溢价指数从130升至149🥝💞🥻。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%💛🍎🥿,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A🍈💓、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度🥝🥑🍊,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大💟🥒👠💞,有望相对港股走强👜🧅💌,但短期概率不大👝👛。此外,关注美联储降息预期🍅🥿,若降息时点持续延后🩰,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👚💋。陈靖可 孙千该行预计,2025年上半年盈利增长9.3%,营收增长2.8%,利润(run)率也将扩大(da)。建银国(guo)际将2025财年盈利预测下调4%,主要原因是白酒销售成长弱于预期。基于啤(pi)酒业务2025财年10倍企业价值/息税折旧摊销前利润倍数和白酒业务2025财年10倍市盈率的不变,该行(xing)将目标价(jia)从34港元下调(diao)至33.6港元。
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