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亚洲性日韩精品一区二区三区 1、基本面:港(gang)股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互(hu)联网,受价格下行的影响较(jiao)小。近两年(nian)来港股业绩(ji)增速显著强于A股(gu),2024年全部港股归母(mu)净利润(run)同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融(rong))的-13%。究其原因我们认为(wei)A股业绩疲(pi)弱主(zhu)要受(shou)价格因素拖累(lei),核心在于A股的行业特征,从(cong)剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在(zai)周期(石(shi)化(hua)14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮(yin)8%、医药6%),制造(zao)业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这(zhe)些行业基本面受价格因素影响更大,价格(ge)下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除金(jin)融外,行业主要集中(zhong)于周期(石(shi)化20%)和科技(ji)行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联(lian)网、信息服务等细分领域,包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨(ju)头,消费、制造等行业(ye)占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济(ji),因此(ci)对价(jia)格更敏感(gan),PPI下(xia)行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如(ru)16Q4-19Q4,PPI同比(bi)从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速(su)差从8pct降至-6pct。伊朗领空将关闭至16日凌晨,客运以铁路和公路为主甲醇展望:短期国内甲醇市场或以区间震荡为主🍎😠🍊。港口市场方面,持续累库,不过港口船龄限制政策实施,后续局部进口到货或不及预期🥕💕👚,叠加宏观面及原油表现偏强🥝🍏,短期港口期现货尚存一定支撑,然港口价格上涨后,现货商谈气氛平平,预计短期港口市场维持震荡行情概率大,需关注后续进口船货到港情况🥬🍋🥝🍌🍌。内地市场方面💗,近期产区工厂出货量较大😡👗👅💔,上游企业库存可控,同时底部区间下部分贸易商持货意愿增强🤬,对行情有一定利好推动😻💞。但内地煤制企业利润可观,开工仍处高位🥦💓💓,叠加下游处于传统淡季,供需基本面缺乏明显利好驱动下👞,部分业者心态谨慎。多空交织预计本周内地甲醇维持窄幅震荡。需继续关注后续港口及内地企业库存变化及宏观面对期货盘面影响。
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