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2025-06-29
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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市,是基准判(pan)断。这个判断(duan)有什么下行风险?我们认为稳定资(zi)本市场“隔离墙”能够(gou)隔绝大部分短传导链条的宏观风险,比如财政、货币、经济数据验证。当前市(shi)场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险,比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行(xing)可能超预期,强化全球衰退(tui)预期。这种情况下(xia),中国需求也可能更长时(shi)间维持低(di)位,A股供需格局改善节点可(ke)能推后。而(er)在中长期中(zhong)美竞争视角下,美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的(de)。
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