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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情(qing)的持续性。6月10日起,多家头部车企宣布低供应(ying)商支付账期统一缩短到60天以内(nei),有助(zhu)于缓解车企“内卷”。虽然2020年以(yi)来汽车上(shang)下游环节的盈利(li)触底后均有回暖,但竞争(zheng)格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的修复(fu)程度最为突出,其次是汽车(che)电子电气系统、轮胎轮毂(gu)。下游整车和中上游零部件板(ban)块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大,乘(cheng)用(yong)车行(xing)业集中度趋稳并体(ti)现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧(ju)。2024年以(yi)来乘用车板(ban)块的资本开(kai)支/折(zhe)旧摊销一度收缩,而(er)零部件板块的开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部(bu)件的让利,对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力(li),意味着积极信号,板块(kuai)一度(du)反弹,后续则要观察下半年汽车行(xing)业“反内卷”的举(ju)措落地(di),预计会(hui)逐步延续回暖态势。
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