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2025-06-28
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2、估值:港股更便宜👙,结构上汽车、军工、电力设备👛👠🥭🍒🥭、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👠👙💖,截至6/13🩳💛🍈,万得全A PE(ttm😈,下同)19.3倍💝🍍🎒👢,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👢,对比成长板块💯🍅👡👢,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位👛💛🧅💛。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍👙、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🩲、17%分位👙💓🍑,同期万得全A 17倍🥬👿🍒🥬、24%分位。结构上看,取同在A🧡🥑、H两地上市的公司🥻🍈🍍🍍💓,通过整体法计算行业PE🎒🥦👠🥾,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👜、军工(107%)、电力设备(89%)💝🎒👜、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜💔🍅🥦。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)😻👛、医药(23%)溢价较低。
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