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美联储的双重使命——维持物价稳定和充分就业——在当前经济环境中显得尤为复杂。5月会议上,美联储曾表示通胀和失业率上升的风险均有所增加。投资者将密切关注官员们的措辞🥥🍇🍈,试图捕捉他们是否更倾向于优先控制通胀,还是更担心劳动力市场的疲软。MetLife Investment Management首席市场策略师Drew Matus警告称,如果美联储在经济疲软迹象不明显的情况下过早降息,可能会进一步推高通胀预期,从而引发市场动荡。
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久久精品国产清自在天天线上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大😻🩰,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🍏💌,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年👞💞🤬。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💌🤬。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整👝,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🥒👿,包括货币宽松🍑🥥👘、地产放松、 “互联网+”产业政策催化👚🍍。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后👅🍑🍑🍌,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🩰🍑💕🥥🍍、4月两次降准,3、5月两次降息😈😠🌽;地产方面😈👙🩲,14年6月开始地方陆续放松限购政策👠🧄🥭👘,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🩱💔🤍🥕🍈,同期恒生指数涨幅仅18%🥔,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好💯👿💗,宽货币+宽信用😻💯,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面💟🍄🤍,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🧡,进入2019年👚👿💞,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💕,推动了宽货币向宽信用的传导👿🥒,19/1央行两次全面降准🥬🥝💓🤍,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点😡💔。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍎👢🤍🩱,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🤍。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性💓,即降准降息的节奏和力度👡🩱🩰。。
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